策略盈既怕调整又怕踏空这些基金或是不错的选择!

A股近期进入了高位震荡阶段，在股市赚钱效应降低的情况下，许多基民产生了新的焦虑！是该大胆追高，还是谨慎观望？

已经有很多基民朋友在问老K现在该怎么办了！

老K想说的是，如果你焦虑了，说明你现在的资产配置策略已经超出了你的风险承受能力，需要做一些调整了。

对于这种既怕调整又怕踏空的心态，老K真的比较理解。而且能猜到这些基民是想要找一种“进可攻、退可守”的攻守兼备型产品。

这让老K第一时间想到了“固收+”！

“固收+”并非严格意义上的产品分类，而是一种投资策略理念，通常指以固定收益类资产（如利率债、信用债、可转债等）为底仓，在此基础上通过适度配置权益类资产或其他增强手段来提升整体收益水平的组合策略。

根据“+”部分的仓位和风格，固收+产品可分为：一级债基（纯债+转债，波动较低）、二级债基（权益部分可投股票+转债，权益仓位通常≤20%）、偏债混合型基金（权益仓位一般0-30%，追求更高弹性）。

在牛市中固收+的权益仓位可捕捉市场上涨红利，避免“踏空”，震荡市中固收+可以通过打新、套利、波段操作等策略持续积累收益，熊市中固收+的债券底仓提供防御，限制下行空间。

这种“上能跟涨，下能抗跌”的特性，使固收+产品成为攻守兼备的“万金油”。它巧妙地避开了“要么踏空，要么被套”的两难困境，为投资者提供了一条进退有据的中间路径。

对普通基民而言，自行构建“股+债”组合需判断股债性价比、动态再平衡、择时调仓，门槛较高。而一只优秀的固收+基金，本质上是由专业团队完成的一站式资产配置解决方案，省去了个人投资者的决策负担。

在此背景下，“固收+”策略正从“小众选择”走向“主流配置”受到了很多基民的认可。

Wind数据显示，截至12月31日，固收+基金总规模达2.53万亿元，相较于年初的1.72万亿元，增幅超47%。规模暴发的背后是稳健收益需求的激增。

固收+产品的历史表现如何呢？

从二级债基指数的2010年以来的表现来看，固收类产品的长期走势比股票“稳很多”。

累计涨跌幅数据区间：2010/1/1-2025/12/31，来源WIND。指数表现不代表单只基金表现，历史不代表未来，投资须谨慎。

如果你面对如今的高位震荡行情，不知道该怎么办，不妨关注下攻守兼备的“固收+”产品。

下面老K给大家介绍几只业绩比较优秀的“固收+”基金。

一、中欧鼎利债券A(166010)/C(009520)

老K最近看到两只不错的固收+基金，它们来自“固收+大厂”中欧基金。截至2025年底，中欧旗下固收+基金合计规模约985亿，全行业排名第7，全年增长约678亿，全行业排名第3，很好地把握住了去年“固收+”的市场机遇。

中欧鼎利A(166010)/C(009520)是一只定位中高波、以“景气成长”为鲜明特色的二级债基。该基金在严控信用风险和久期的前提下，通过股票与可转债的有机结合，力争实现超越传统纯债基金的收益弹性，契合当前市场对“固收+”产品更高收益诉求的配置需求。

从持仓情况看，该基金股票部分定位于景气成长，精选业绩高增长且趋势向上、盈利能力领先的公司，注重短期盈利增速和加速度。

转债部分利用固收团队开发的量化转债策略体系，捕捉转债机会。

从2025年最新公布的四季报来看，该基金股票持仓占比为16.79%，债券持仓占比为82.5%。

在债券持仓中，可转债的持仓占比为11.66%。

一般在计算权益中枢时，会将可转债仓位减半折算。因此，中欧鼎利合计权益类敞口超过20%，体现出了明显的“高弹性二级债基”特征。

中欧鼎利的基金经理邓欣雨是市场上知名的固收+老将，拥有11年的固收及“固收+”投资经验，过往曾管理多只明星固收+基金。2023年加入中欧基金，现在担任固收投资部混合资产组负责人。

邓欣雨是2025年5月26日任职中欧鼎利的，截至2026年1月21日，已获得了13.4%的任职回报。中欧鼎利的走势也是一路向上，不断创出阶段新高。

从历史业绩也可以看出，中欧鼎利短、中、长期业绩都非常优秀，基本上都大幅跑赢同类平均。2026年以来收益率3.33%，近1年收益率14.25%。

在最新的四季报中，邓欣雨表示业绩驱动股票市场上行有望接棒前两年的估值驱动。

从投资线索看，也许可以关注两大块：一是涨价或涨价预期逻辑，二是创新成长领域。基于此，组合股票投资上以经营景气度为主要评价标准，在高景气领域重点挖掘机会，并边际增配周期反转类的相关品种。

同时，邓欣雨指出，考虑到可转债估值和价格已偏高，可转债仓位中枢已有所下降，未来更重视股市映射对应的机会，重点抓结构机会和波段交易。但在股市大势向好局势下，转债需求强于供给，转债的估值韧性仍会偏强。相比2025 年转债行情由估值和转股价值双轮驱动，2026年更应重视正股的驱动。

纯债领域预期收益率仍不高，想象空间相对有限，注重防守中抓机会，组合整体久期偏低。

二、中欧双利债券A(002961)/C(002962)

中欧双利A(002961)/C(002962)是一只典型的“中波二级债基”，基金经理是中欧基金多资产投决会主席黄华，管理期间净值不断创新高，长期业绩稳健有竞争力。

从披露的定期报告看，中欧双利权益仓位长期维持在15%-20%区间，体现出了明确的“中波固收+”风格。

和中欧鼎利相比，这只基金可转债配置的仓位要低一些，整体权益类敞口维持在20%左右，属于中波“固收+”产品。

基金经理黄华2016年11月加入中欧基金，有超过8年的固收+产品管理经验。

在投资过程中，黄华追求高夏普比率。通过多元资产配置、纪律化调仓和量化工具，力求在控制波动的前提下提升单位风险带来的回报。晨星数据显示其历史夏普比率在同类中处于中上水平。

从持仓来看，中欧双利股票部分，对标沪深300指数增强，偏好大盘股。债券部分，以高等级信用债为主，维持中性偏高久期，通过骑乘策略、利率债波段等增厚收益。

在最新的四季报中，基金经理表示四季度组合在权益结构上迅速完成了高低切，增配银行、偏红利板块，调降科技权重。行业内部则侧重于提升大市值个股占比，提高持仓银行、保险等大市值标的的风险暴露。操作为组合显著提供了超额。

债券层面，组合在十一之后大幅加仓信用债，以1-3Y 隐含AA+主体为主，提升组合静态和杠杆。在 11 月后逐步降低了利率债仓位，持仓结构上进一步防御，以套息策略持仓为主，调降长久期品种占比。

三、易方达安心回报债券A(110027)

易方达安心回报债券A(110027)是由易方达知名基金经理张清华管理的一只固收+产品。

从短、中、长期业绩来看，这只基金也是比较优秀的。

从定期报告来看，这只基金的股票仓位也一直是维持在15~20%之间，属于中波“固收+”产品。

易方达安心回报的基金经理张清华，很多老基民应该都知道，可以说他是“固收+”策略领域的标杆性人物。

张清华管理基金的时间超过了12年，在管基金规模超过了410亿元，他管理多只“固收+”经典产品，其中最具代表性的是易方达安心回报。

张清华的投资体系以“大类资产配置为核心，风险控制为纲，追求长期复利”为特色，被业内称为“体系型选手”。

选股讲究“性价比”，权益部分虽占比不高，但精挑细选。重仓股稳定性强，调仓精准，注重持有体验而非短期排名。

张清华善于把握转债行情，转债为基金提供了显著的超额收益。

在最新的四季报中，张清华表示资本市场上，股债等大类资产在三季度风险偏好修复的背景下完成了估值再平衡，四季度开始结构性行情的演绎，与宏观经济的表现相对应，各类资产内部亦展现出显著的“分化”特征。

权益市场上，资金集中到有盈利支撑的相关板块，两个主要方向分别是受益于海外资本开支扩大与盈利上修拉动的 AI 相关行业，和受益于全球定价价格上涨的工业资源品，而内需相关的消费和地产等行业则持续走低。

债券方面，市场回归震荡行情，一方面中短信用债在理财和债券基金旺盛的配置需求下持续压低信用利差，另一方面超长债在供需力量失衡与市场情绪脆弱的影响下期限利差有所走阔。

转债市场上，随着整体估值的提升和正股价格的上涨，偏债型转债估值昂贵，偏股型转债内部满足凸性区间投资价值的个券数量减少，稀缺性虽然仍占据主导逻辑，但是择券难度已经大大提升。

报告期内，本基金规模基本稳定，权益仓位保持在较高水平，在持仓行业与个股上做了大幅调整，增加了高景气度的AI相关科技行业占比，减持食品饮料、农林牧渔等内需相关行业和银行、煤炭等红利标的。

转债方面，随着估值上涨仓位小幅下降，整体维持了对平衡低估转债的超配，重点加仓绝对价格在120-140 元之间同时溢价率比较低、不对称性较好的个券，兑现了部分平价、溢价率双高的股性个券，进一步低配债性转债。

债券方面，整体保持中性久期，对期限结构和类属品种进行调整，考虑到明年收益率曲线有较大概率陡峭化，组合减持超长久期利率债，提高中短期限信用债占比，以获取票息收益。

四、广发聚鑫债券A(000118)

广发聚鑫债券A(000118)也是一只中长期业绩比较好的固收+基金。

从公开披露的定期报告来看，广发聚鑫的股票仓位长期保持在20%附近。

从股票持仓来看，主要聚焦“红利+防御”，增强收益不激进。

债券持仓以高等级信用债为主，信用风险极低。

广发聚鑫的基金经理张芊是广发基金固定收益部总经理。她是一位管理基金超过13年的老将，被业内誉为“既懂债又懂股”的稀缺型基金经理，是极具代表性的“固收+”全能型女将。

在最新的四季报中，张芊表示总体来看，2026年一季度债市多空交织，影响因素较为复杂，但赔率或将有所改善。

权益市场方面，人工智能将推动科技进步，受益领域有望从算力领域向终端和应用侧延伸，这也将同时对能源基础设施提出挑战。鉴于高成长预期已部分体现在估值中，因此在投资标的选择中将重点关注估值合理的板块龙头。

此外，预期2026年贸易战趋向缓和，海外产能建设周期为中国制造业龙头出海奠定了良好的外部环境，本基金将重点关注有全球竞争力的龙头标的。

最后老K再强调下，目前市场高位震荡的情况下，你需要做合理的资产配置，在这种市场方向不明的时候，攻守兼备的“固收+”产品，是一个不错的选择。

今天这篇就写这么多了，希望大家点下关注，点赞、在看、转发也都多多支持，这样老K就更有动力早点写出大家想要的投资干货了。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识相关基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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